(网经社讯)元宇宙将带动VR/AR成为下一个消费电子蓝海。2022年上半年全球VR头显的出货量约684万台，产业融资并购规模总额为312.6亿元（+37%），疫情背景下宅家娱乐需求的增加、元宇宙概念的火热，叠加产品技术与性价比的提升，内容生态更为完善，行业的发展基础不断稳固，VR/AR作为元宇宙的入口正在迎来一个新的发展拐点。
2022年将成为VR市场破局的拐点之年。VR/AR是支撑元宇宙从概念走向现实的重要智能终端。随着5G、Wi-Fi6、云计算等基础设施不断完善，VR/AR有望成为下一代提升生产力的效率工具。经历了2016年热潮褪去后的沉淀，FacebookVR产品OculusQuest2大卖、字节跳动90亿收购Pico、全球5G商业周期启动叠加元宇宙概念的爆发使得VR/AR行业再度重回公众视野。对标智能手机，2010年是智能手机放量增长的开启之年，2021年VR出货量已突破行业拐点，未来渗透率将迎来加速上升。
VR/AR奇点已至，未来行业催化剂不断：1）随着VR/AR底层技术走向成熟，制约市场渗透率的硬件设备因素得到消除。IDC数据显示，2021年全球VR头显出货量突破行业重要拐点1000万台。2）优质内容生态与硬件设备进步形成良性循环，根据Valve数据统计，2022年7月SteamVR活跃玩家占总玩家数量的6.67%，较上月（1.87%）上涨4.80个百分点，为历史最高水平。3）因疫情造成的社交隔离激发了VR游戏、虚拟会议、AR测温等需求崛起。4）全球科技巨头布局VR/AR，资本市场热度继续升温。2022年PICO新品推出以及2023年苹果发布MR产品预期将持续拉动行业热度。
投资建议：VR产业链涉及范围较广，重点关注硬件、应用和内容端。VR/AR的产业链主要包括了硬件、软件、内容制作和分发、应用与服务四大环节。从当前的技术与需求来说，硬件设备是接入VR/AR体验的基础，发展逻辑更为顺畅，Meta的Quest产品具有先发优势，而国内产业在硬件上也具备一定的技术优势，A股的投资机会主要在于上游元器件、整机代工与整机厂商。国内快速的基站建设推进为VR/AR下游应用提供了保障，国内VR应用端还处于早期阶段，未来内容生态仍有较大的提升空间。
风险提示：VR/AR技术进展低于预期，内容生态建设不及预期，产业政策变动风险。
